昨天，紫光学大发布截至2019年6月30日的2019年半年报。数据显示，紫光学大资产总额为36.18亿元，归属于上市公司股东的净资产为1.74亿元。2019年上半年，紫光学大营收为16.90亿元，同比增长1.99%，归属于上市公司股东的净利润9421.02万元，同比下降6.81%。

半年报中显示，公司教育培训业务整体经营稳定。学大教育以线下（实体）培训机构提供专业化教育培训业务为主，并正在探索、布局在线教育的业务模式。截至报告期末，学大教育教学点已覆盖全国30个省级行政区域、125个城市。

官网显示，学大教育成立于2001年，专注为中、小学生提供个性化辅导。授课模式包括1对1辅导、个性化小组辅导、艺考文化课辅导等。因此，公司教育培训业务具有较明显的季节性周期特点。每年第二季度是我国学历教育中，学年期末考试、中考、高考等大考的考试时间，为更好的准备考试，学生在第二季度参加培训的人数、时间、密度非常集中，致使学大教育每年第二季度的收入相对高于其他季度。

学大教育原为在纽交所上市的中概股，后于2016年经私有化，回归A股。2015年、2016年，紫光学大因连续亏损被深交所实行“退市风险警示”，但公司2017年度扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润2438.09万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1063万元。

据财报信息，目前紫光学大2017年度经审计的净利润、期末净资产均为正值，经深交所审核同意，公司股票已自2018年5月23日开市起撤销退市风险警示。撤销退市风险警示后，公司股票简称为紫光学大，股票代码为000526，日涨跌幅限制为10%。

之后，紫光学大再遇波折。紫光学大所发布的2018年年报显示，报告期内紫光学大实现营业收入28.93亿元，同比增长2.89%，归属于上市公司股东的净利润1295万元，同比下降46.88%，归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润-597万元，同比下降156.14%，经营活动产生的现金流量净额2.44亿元，同比下降31.33%。

今年6月，深交所对紫光学大本年度营业收入同上年相比持平的情况下，净利润、经营活动现金流量净额大幅下降的原因及合理性等十方面提出问询。对此，紫光学大发布公告，称公司净利润大幅减少，是因研发费用投入增加，资产减值损失增加综合所致。

紫光学大在回复公告中表示，2018年，国家加大对民办教育市场的规范及监管，教育行业相关法律法规陆续出台。其中，监管政策中要求课外培训机构收费时段与教学安排应协调一致，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。为符合监管要求，公司积极进行整改，在增加整改运营和管理成本的同时，公司也合理规划了其他运营成本和费用。

事实上，面对教育行业的监管，学大教育也在寻求新的增长点。今年5月，学大教育召开战略升级发布会，将改变以往以线下为主的教育模式，升级为线上线下融合的“双螺旋”模式。其中，“双”代表“线上+线下”双管齐下、两者并重，“螺旋”则代表“线上+线下”相互借力，起到合力作用，以整合线上线下资源，打通空间及时间的教学壁垒。

同时，学大教育创始人兼CEO金鑫认为，学大的核心壁垒在于“五”器，首先，学大有18年的历史和经验；其次，学大有1万名专职教师，授课经验达数千万小时；第三，教研+教师、教研+课程、教研+平台、教研+评估的“教研+”战略的发布；第四，线下教学网络庞大，覆盖了600+教学中心；最后，科技的助力，打通了线上、线下的教育壁垒。

目前，“互联网+教育”又进入一轮“烧钱”热潮，在线直播大班课声势浩大，难免对于学大教育的“双螺旋”模式的发展产生一定的影响。不过，随着资本的热潮过境，最终决定教育机构发展的还是教学、教研实力以及学习的体验与结果。