财报显示，2019财年第二季度，朴新教育营收同比增长19.1%至6.329亿元(约合9219万美元)；Non-GAAP运营亏损5333万元(约合776万美元)，同比减亏12.6%；Non-GAAP归属于朴新教育的净亏损同比减亏14.4%至6065万元(约合883万美元)。

2019财年半年度，朴新教育实现营收12.485亿元，去年同期为10.27亿元，同比增长21.6%；运营亏损3.053亿元，同比减亏25.9%；归属于朴新教育的净亏损同比减亏18.4%至4.434亿元。

2019年第二季度业绩摘要：

• 营收为 6.329亿元(约合9219万美元)，同比增长19.1%；

• Non-GAAP归属于朴新教育的净亏损同比减亏14.4%至6065万元；

• Non-GAAP运营亏损为5333万元，同比减亏12.6%；

• 学生报名人次同比增长39.5％至约72.5万；

• 截至2019年6月30日，K12校区295家、留学校区103家。截至2019年6月30日，校区总计398家。

2019财年半年报业绩关注点：

• 半年营收为12.486亿元，同比增长21.6%；

• 学生人次112万，同比增长44.33%；

• 归属于朴新教育的净亏损为4.434亿元，同比减亏18.4%；

• 运营亏损3.053亿元，同比减亏25.9%；

业绩分析：

从公司财报的数据来看，朴新教育在教育市场的竞争力依旧强大，而持续保持在高位的毛利率也侧面反映出公司近几年，在PBS管理系统赋能上做出的努力，得到了回报。

教培企业的发展逻辑简单明了，公司的收入和净利润与学生人数通常直接挂钩。朴新教育上半年大幅增长的学生人次，带动了营收。

众所周知，2018年，监管层出台了包括《关于规范校外培训机构发展的意见》、《关于切实做好校外培训机构专项治理整改工作的通知》等在内的一系列政策和文件，以加大对校外培训机构的监管。其中对培训类学科老师的资质以及线上教育收费标准做了一定的规定。

这些政策的出台意味着，今后教育培训机构的老师稀缺程度提高，机构收费周期受限。对于整个教培行业而言，师资成本势必会进一步提高，而收费周期限制则会让企业短期现金流承压，增加企业财务成本，限制企业进一步扩张的速度。对于朴新教育收购+购后运营的商业模式，短期负面影响不可避免，但长期影响则利大于弊。

随着朴新内部从18年下半年以来对于各项政策的合规完毕，收购进程也再次启动，并有逐步加快的趋势，在收购方面能够有更多且更精准的标的作为选择，价格也日趋合理。相信在下半年可以交出一份亮眼的成绩。