近日，郑州大山教育科技股份有限公司（简称“大山教育”）向全国中小企业股份转让系统提交了更正后的公开转让说明书，拟挂牌新三板。

公司2016年1-4月、2015年及2014年营业收入分别为1978.17万元、8246.53万元、3393.57万元，其对应的净利润为-116.56万元、592.87万元、123.62万元。2015年的营收较2014年上涨了143.00%，主要原因系业务规模扩大，学生人数不断增加，并且提高了单个在校学生的收费标准，造成了营业收入的增加。

2016年1-4月、2015年度、2014年度毛利率分别为31.78%、49.64%和46.38%。2016年1-4月、2015年及2014年经营活动产生的现金流量净额分别为-920.50万元、921.18万元、2053.16万元。

根据教学组织形式的不同，大山教育的模式包括1对1、1对3、小组教学和班级串讲等教学形式；根据个性化教学对学生发展的要求，大山教育的个性化教学计划，可以理解为全程1对1个性化教学，通过授课、陪读、答疑三种辅导方式，获得知识、能力、习惯三种提升学习效果的计划。

大山教育的主营业务为K12教育阶段中小学生提供课外辅导培训，及相关教学内容和配套辅导图书产品的策划与销售。

截止2016年7月31日，公司现有员工共499人。其中，教师有203人，占总人数的40.68%；教研人员有19人，占总人数的3.81%。

梳理大山教育招股书亮点如下：

·股权结构

截至本公开转让说明书签署日，厚德教育系公司第一大股东，持有公司股票1375万股，占公司股份总数的42.62%，系公司控股股东。其中，厚德教育的法定代表人为张红军，由张红军出资310万设立，经营范围为企业管理咨询。

子公司及设立分支机构情况

截至本公开转让说明书签署之日，大山教育目前已设立的子公司有郑州市京广大山教育咨询有限公司和郑州大山软件开发有限公司；分别设立的分支机构涉及管城分公司、中原分公司、惠济分公司三个分支机构，具体情况为：一是郑州大山教育科技股份有限公司管城分公司、二是郑州大山教育科技股份有限公司中原分公司、三是郑州大山教育科技股份有限公司惠济分公司、四是郑州大山教育科技股份有限公司上街分公司、五是郑州大山教育科技股份有限公司高新分公司。

·主营产品和服务

大山教育的主营产品和服务K12教育阶段（即普通小学、普通初中、普通高中教育阶段）各学科的课外辅导培训课程班和配套辅导图书。

主要包括：1）少儿部：开设课程有剑桥少儿英语、快乐儿童英语、快速阅读班、剑桥国际英语教程；2）小学生教育中心：开设课程有小学语文、数学、英语课程辅导、小升初考试专项辅导班；3）中学生教育中心：开设课程有初、高中语文、数学、英语、化学同步班、新概念班。另外包括中考专项辅导班、高考专项辅导班。

大山教育的中小学课外辅导培训服务的主要流程分为课程规划、报名招生、课程辅导、服务评价四个主要阶段。

·业务收入情况

（一）主营业务按提供服务类别

大山教育主要从事K12阶段中小学生学科课外辅导培训，课外培训收入为公司收入的主要来源，也是其核心业务，收入的比例均在95%左右。在2015年实现收入7684.87万元，2015年度较2014年度课外培训收入增长比例为136.20%，收入增幅较快的原因主要是，大山教育自2014年下半年起陆续开设新的教学点，丰富了培训课程及内容，学员人数上涨是收入上涨的根本原因。

图书产品销售主要系销售与课程培训相关的教材辅导等图书。随着课外培训收入的增长，与培训相关的配套图书销售收入也实现了增长，在2015年实现收入458.08万元，较2014年上涨371.04%。

（二）主营业务收入占营业收入比情况

2016年1-4月、2015年、2014年主营业收入占营业收入均为100%，主营业务突出。 

·毛利率

2016年1-4月、2015年度、2014年度毛利率分别为31.78%、49.64%和46.38%，综合毛利率2015年较2014年呈现上升的趋势，主要是由于收入占比例较高的课外培训业务及相关配套图书业务的毛利率上涨造成的。

2016年1-4月毛利率为31.78%低于2015年度和2014年度的原因是中小学生课外辅导培训具体季节性，一般上课时间集中在每年的5-10月份，特别是每年的暑期为学生报名参加课外辅导及考前冲刺的高峰，而1-4月份产生的收入较少，但相关人员薪资福利成本、房租成本等仍需要正常负担，所以毛利率有所下降。 

·现金流量净额

2016年1-4月、2015年及2014年经营活动产生的现金流量净额分别为-920.50万元、921.18万元、2053.16万元。由于大山教育主要从事中小学生课外教学培训，因此学费采取先预收后提供培训服务的方式，其他图书产品的销售所产生的应收账款余额也较低；同时2016年1-4月经营活动现金流量为负数系由于上半年为行业淡季所致。 

·前五名供应商情况

2016年4月30日、2015年、2014年大山教育向前五名供应商的合计采购额占当期采购总额的比重分别为27.73%、16.34%、91.32%。2014年河南乾方建筑安装工程有限公司占比较高的主要原因是为了扩大业务规模和提升教学环境对教学点进行了装修，该装修费用可以在一定年限内摊销，且行业内能提供装修业务的企业较多，未对单一供应商形成重大依赖。

·商业、销售和盈利模式

（一）商业模式

大山教育目前主要以中小学课外辅导为基础，服务对象主要是义务教育阶段的学生。根据学员的需求，规划适合的课程，结合课程标准要求，制定标准化的讲义和配套的教辅，为学员提供优质的服务，取得合理的服务收入。

另外，大山教育也不断研发新的产品和服务，如开发配套的教辅、标准化的课件等其他衍生产品，为国内其他教育机构及品牌使用商提供教学内容和图书产品服务。

（二）销售模式

中小学课外辅导班级教学是传统的教学模式，特别是小学生学习自理能力较差，需要面授监督学习，而学员分散、上课时间等限制，要求分区域设立教学点，每一个教学点是一个完整的运营体系，可以咨询、上课。主要的销售模式依靠口碑，老学员续费并介绍新学员缴费，辅助广告品牌的宣传。

（三）盈利模式

根据学员需要提供相应的培训服务，学员在报名缴费后按课时参加培训，公司根据课时消耗分段确认收入，其超过人员支出、租赁支出及其他各项支出后形成盈利。 

·公司在行业中的竞争地位

1、行业内的主要企业

教育培训行业市场主要包括语言培训、课业辅导、企业管理培训、职业教育、学历教育和IT职业教育这6个领域。经行业专家粗略估计，全国培训机构或许有10000家，其中北京有2000家，上海3300家，广州1000家。目前，国内教育培训市场的竞争格局被划分为两个梯队。

第一梯队是已在美国主板上市的7家国内教育集团：新东方教育科技集团、学大教育、好未来、正保远程教育、弘成教育集团、ATA集团和诺亚舟。

第二梯队内的其他知名企业近年来也开始申请在全国中小企业股份转让系统挂牌。目前已挂牌的企业有40多家，例如：

（1）北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司

北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司成立于2003年2月12日，主营业务为提供面授培训、网络培训、图书策划与发行、咨询服务等多种业务，专业从事包括公职人员选拔在内的各类人才招录培训、公共管理服务、企业管理培训、大学生就业指导、口才与沟通、会计考试培训等项目。2015年实现收入13.59亿元，净利润2.12亿元。

（2）江苏佳一教育科技股份有限公司

江苏佳一教育科技股份有限公司成立于2011年1月31日，是一家专注中小学课外辅导服务、教学内容服务和图书产品策划与销售的专业教育培训服务企业。2015年实现收入6228.60万元，净利润1697.58万元。

2、市场占有率对比

由于国内教育资源条件差异及高考政策的限制，很多省份在K12教育阶段使用的教材不同，使得课外培训行业凸显出区域性特征。因此在市场排名及占有率数据统计较为困难且未有公开披露数据，以下使用营业收入的对比，反映公司与主要从事K12课外培训的竞争对手佳一教育、明师教育在市场占有率方面的情况。

由图可知，大山教育超过了佳一教育，但与明师教育尚有一定差距，主要系明师教育在K12课外培训辅导方面主要提供的是1对1辅导，该项辅导的收费较高，而大山教育主要还是以传统的大班授课与小班教学为主，1对1等班次较少。 

·公司未来规划

大山教育现阶段继续深耕K12课外辅导领域，加大研发投入，研发不同层次学员的教学标准和配套教辅，以确保增强K12培训区域性的市场竞争力。

未来，大山教育将围绕培训主业横向拓展到素质教育领域，包括早教、跆拳道、幼儿园等，通过资本市场的平台再融资的方式收购目标公司，同时在K12领域内向全国二线城市布局。